政府的打房措施不但衝击购屋情绪，也导致发展商放慢推出新房的时机，这反映在產业股2014年首季的业绩及赚幅水平，虽然，分析员预期房產发展商下半年將调整策略，重新出击，然而，赚幅相信不会有明显的改善。
產业股在刚刚结束的首季业绩季节中，表现是起落参半，艾芬分析员发现，產业股的业绩整体而言，赚幅有收窄的趋势。此外，符合市场近期的趋势，以有地產业及中价公寓为主的发展商表现相对的出色。
艾芬投行分析员追踪的產业股当中，只有3家在首季取得按年盈利成长，另外2家的盈利则下滑。按季比较，大部份產业发展商均面对营业额及赚幅下跌，导致盈利处於下滑的趋势。
分析员也发现，专注於发展有地房產及中价公寓的发展商，比发展中高价公寓及综合发展计划的產业公司表现较好。
整体而言，房產股的表现稍微超越分析员的预测，个別股项而言，有3家產业股的业绩落后预期、2家符合预期、1家超越预期。
赚幅受压
分析员指出，从这个季度的业绩可以看出，大部份发展商均面对成本受压，赚幅缩减的问题，主要是因为土地价格上扬、建筑材料成本提高、劳工成本及合规成本也提升，然而，在市场剧烈的竞爭、银行收紧贷款条件、以及產业市场情绪走软的趋势中，要將这些成本转嫁给消费者却不容易。
分析员指出，除了IJM置地（IJMLand，5215，主板產业股）以外，其他產业发展今年首季的息税前赚幅按季显得疲软，未来几个季度的赚幅相信也不会有太大的看头。
首季的產业销售缓慢，不过，由於去年首季的销售更低，因此，按年比较，2014年首季的產业销售仍取得成长。去年同期疲软的销售主要是受到大选在即，人们选择观望所致。
按季比较，今年首季的產业销售，是去年次季以来最低的水平。
分析员指出，政府在去年10月杪公佈2014年財政预算案时，推出多项打房措施，这导致房產的融资供应减少，產业市场情绪降温，推出的新盘也有所减少。
许多发展商展延推出新盘，继续观察打房措施的影响。然而，分析员相信，下半年推出的新盘將会有所增加。发展商预计在调整价格策略，及產品组合之后，预计將会重新出击。
瑞银研究也相信，產业领域在下半年將会重拾动力，而业者將会专注在价格可负担的產品，比如有地房產及城镇发展计划。同时，预计消费者將在2015年4月消费税上路之前，购买房屋，因此，下半年的需求相信也將有增长。
艾芬投行分析员对產业领域维持中立的评级，分析员虽然对今年的行业展望保持谨慎，但是，却也相信大部份负面的消息已经反映在股价上，因此，进一步下跌的空间有限。分析员指出，目前大部份產业股的价格对经调整净资產值（P/RNAV）是在0.6至0.7倍，处於他们的歷史交易区间，同时，行业的2015年本益比大约是在10.4倍，仍比综合指数的14.6倍水平低。
此外，分析员也认为，產业发展商的资產负债表仍强稳，2014至2015財政年的净利仍维持强稳，长期基本面，包括人口结构及经济环境將继续支撑行业的成长。
瑞银研究的分析报告也指出，虽然打房措施导致市场的需求放缓，不过，產业需求预期將会继续受到人口结构、城市化、低失业率及利率偏低的因素所支撑。
巴生谷大型发展商受看好
瑞银预期，首相纳吉的结构改革行动將对產业领域带来正面影响。
他指出，经济转型计划相信將推动成长，为人民带来更多財富及吸引投资者，这预料可提高產业需求。
至於个別產业股，艾芬投行分析员偏好在巴生谷发展有地房產或大型房屋计划的业者。
首选股是IJM置地，主要是因为该公司有良好的管理层、强稳的品牌、地库分佈广泛，並专注在城镇及大型房屋计划的发展。
另一家受看好的產业股是丽阳机构（Trop，2401，主板產业股），该公司有策略性的地库，估值偏低，价格对经调整净资產值为0.4倍，並且也持续脱售资產，减低负债。
瑞银报告指出，在资金流入的趋势中，產业指数在过去几个月逐步好转，显示投资者的信心迴转。瑞银看好马星集团（MahSing，8583，主板產业股）及实达集团（SPSetia，8664，主板產业股），维持「买入」的建议，但將UEM阳光（UEMS，2148，主板產业股）的评级下修，从「买入」降至「中和」。
