基于次季是传统淡季，分析员预料亚航X（AAX，5238，主板贸服股）来季亏损将继续扩大，直至迈入下半年旺季，业绩才有望逐步反弹。
亚航X本目前公布首季业绩，净亏1128万1000令吉，或每股亏损0.5仙；当季营业额则扬40%，至7亿4947万9000令吉。
虽然营运现金有1亿3160万令吉，但营运成本却按年高涨64.1%至7亿8570万令吉，导致当季从盈转亏。
遇淡季赚幅受压
亚航X仍对长久前景充满信心，并会继续拓展机队和座位容量，以达到每公里机位年增30%的目标。
放眼未来，兴业研究分析员认为，次季业绩会继续走跌，因为次季是淡季，赚幅料继续受压。
“至少要等到下半年，才能够看见赚幅和盈收显著回升。”
他说，下半年业绩增长催化剂，包括了吉隆坡第二国际机场（klia2）启用而吸引优质乘客（premium passenger），从而改善赚幅。
此外，营运方式改善从而减少燃油消耗率。
不看好全年赚幅
虽然马银行投行研究分析员认同，亚航X下半年表现会更好，但却不认为足以抵消上半年的亏损。
“我们估计，本财年会净亏6710万令吉，因为全年赚幅前景不被看好。”
他指，亚航首季的赚幅收窄了12.5%，至每公里机位（ASK）12仙，较马航（MAS，3786，主板贸服股）的9%跌幅更大。
“亚航X的赚幅跌幅，或是亚太区首季所有同行的最大幅度。”
他因而调低2015和2016财年的盈利预测，幅度分别为19.3%和7.9%。
澳业务亏损拖累
联昌国际银行研究分析员相信，亚航X业务发展策略正确，无疑可逐步减少亏损，但速度却取决于马航是否会减少澳洲的航班。
数据显示，亚航X澳洲业务亏损，是拉低整体业绩表现的主因。
在去年末季之前，澳洲是最大的盈利贡献者。
去年9月至10月间，澳洲的总座位容量剧增40%，导致供过于求，大大拉低赚幅。
亚航X预测，澳洲需要半年至一年时间消化额外座位供应，所以，有意暂时减少往返当地的航班，转移至赚幅较高的北亚新航线。
与其同时，陷入营运和财务危机的马航，持续采取促销票价策略，同时计划取消部分航线。
大众投行研究分析员说：“马航决定减少或取消热门但亏损的航线，最大的受惠者，或者就是亚航X。”
