手套业展望转入谨慎，製造商纷预期未来营运环境更加艰涩，大马研究认为，虽然手套製造商过去两年均取得双位数盈利增长，惟在市场竞爭和成本提昇影响下，良景或不复见。
大马研究指出，手套公司最新业绩显示，整体营运赚幅已下滑至5年平均线以下水平，只有高產尼品（KOSSAN，7153，主板工业產品组）第四季营运赚幅仍较长期平均值高3%。
此外，大马研究补充，速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业產品组）第四季营运赚幅亦可能有上扬空间，因营业额按季暴跌32%，主要因旗下其中一家厂房遭遇火患，导致產能暂时受损。
成本上涨为主要利空
该行说，手套业目前面对的主要利空，在於成本整体呈涨势，包括：
员工薪酬涨2至3%
政府在2012年5月宣佈將在西马落实900令吉最低薪金制，东马则落实800令吉最低薪酬，这导致手套业劳工成本上涨2至3%，佔总成本10至12%。
此外，国家薪资諮询委员会（NWCC）在2011年擬定的法令，也阐明最低薪金將每两年检討，人力资源副部长拿督依斯迈尔也说，最低薪金应在今年內重新检討，並且在明年落实。
大马研究直言无法数字化更高最低薪水平对手套业的衝击，主要因欠缺详情，惟考量雇员薪酬已经增加，额外增幅料显得轻微，因此不预见对手套业盈利造成衝击。
或吸纳电费调涨成本
政府去年12月宣佈调涨半岛电费15%，商业和工业用户更平均须承担16.85%的电费增幅，手套业者在这项宣佈后不久，即调高平均手套售价1%，大马手套製造商协会估计，电费涨价导致每1千只手套生產成本上涨64仙至1令吉93仙之间。
无论如何，大马研究表示，並非所有手套製造商均调高售价，一些业者决定吸纳额外成本，使手套更具竞爭力，这情况令那些已经调涨平均售价的业者面对压力。
天然气涨价推高营运成本
国內天然气售价自今年5月开始上涨19%，手套製造商原本需为每平方立米天然气缴付16令吉零7仙成本，如今必须缴付19令吉18仙，虽然这项宣佈符合预期，惟考量涨价宣佈与正式落实之间只有2週缓衝期，因此预见製造商营运成本將在未来数季內上涨。
虽然一些业者有信心立即展开成本转嫁，如贺特佳（HARTA，5168，主板工业產品组）调高平均售价2%，但其他业者，包括顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业產品组），却採取更谨慎的態度，可能得用2至3个月时间来进行成本转嫁。
美元匯率波动
儘管美元匯率看涨可能消化外匯压力，可由於匯率波动，加上一些製造商採取护盘策略，却导致情况进一步恶化。
大马研究举例，顶级手套就因早前在美元走低时替美元应收款护盘，令2014上半年蒙受1千760万令吉累积外匯亏损，贺特佳则在2014年首9个月传出1千万令吉累积外匯亏损。
有鑑於此，手套製造商如今更积极管理货幣风险，如进入更短暂（3个月）的远期合约，確保拥有更佳的金融弹性。
丁腈和胶手套售价下滑
大马研究补充，丁腈与胶手套平均售价双双下滑，显示订价能力如今重新回到买家手上，尤其是胶手套，因新入行业者愿意接受更低赚幅，以扩大市佔率。
“丁腈手套方面，平均售价下滑则主要因业者需要將產能使用率保持在一定水平，因此將產品標上更低售价，以吸引市场买气，惟这自然导致赚幅受压。”
不过，该行认为平均售价下滑也可能归咎於原料价明显下滑。
大马研究说，丁腈和乳胶价格今年以来分別下滑16%和3%，主要因市场忧虑中国供应过剩和经济放缓可能影响需求。
无论如何，大马研究强调不预见手套业者盈利大幅下滑，因强劲產品需求將抵销成本走高利空，全球手套需求料在今年杪成长8至10%，归功於保健开销和意识走高。
產能两年內或过剩
另外，根据各手套业者管理层的披露，大马研究认为手套业產能確实可能在未来两年出现过剩现象，但表示不会对这现象感到过份忧虑，主要因整体產能使用率依然高企，且一些业者已放慢產能扩张计划。
盈利预估下调6至11%
整体而言，考量领域暂时缺乏催化剂，大马研究平均下调手套业盈利预估6至11%，唯一获该行“买进”评级的手套股，如今只有高產尼品。
续看好高產尼品
大马研究解释，继续看好高產尼品，主要因其未来3年年均复合成长率高达21%，且营运效率和產品组合改善可能推动赚幅扩张。
不过，儘管展望保持明朗，可大马研究仍稍微下调未来3年財测1至2%。
另外3只手套股，大马研究首先调低顶级手套股票评级至“守住”，主要因认为该公司早前对需求转向丁腈手套的市场趋势反应最慢，所以对市场竞爭加剧最为脆弱。
至於贺特佳，大马研究因短期成长放缓，而下调未来3年財测8至18%；速柏玛財测则在不久前遭调低6至8%，大马研究认为，“速柏玛商业园”虽可能是潜在重估因素，惟执行进度仍有待观察。
